Hòn Đảo Ma Quái bắt đầu được hình thành từ những năm 1990, khi ngành du lịch tại Việt Nam bắt đầu phát triển. Ban đầu, đảo chỉ là một điểm đến nhỏ với một vài homestay và hoạt động du lịch đơn giản. Tuy nhiên, với sự phát triển của cơ sở hạ tầng và sự quan tâm của du khách, đảo đã được đầu tư và phát triển thành một trong những điểm du lịch hàng đầu của Việt Nam.

Ngày nay, Hòn Đảo Ma Quái đã có hệ thống khách sạn, resort cao cấp, các hoạt động du lịch như lặn biển, chèo thuyền kayak, đi bộ đường dài, và các dịch vụ giải trí khác.

Theo truyền thuyết dân gian, Hòn Đảo Ma Quái được hình thành từ những hoạt động địa chất và núi lửa hàng triệu năm trước. Đảo được cho là nơi cư trú của các thế lực siêu nhiên, những linh hồn và phù thủy có sức mạnh phi thường. Người dân địa phương tin rằng, những người chết trên đảo sẽ không được siêu thoát mà sẽ trở thành những hồn ma quấy rầy du khách.